对话Choice“最佳分析师” 华鑫证券宝幼琛:计算机板块处于底部区间 看好三大方向
2022年04月08日 09:32
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【对话Choice“最佳分析师” 华鑫证券宝幼琛:计算机板块处于底部区间 看好三大方向】目前我们看好的方向主要在于1)国产化,无论是信创还是金融、电信等行业信创未来都会有相当不错的投资机会,重点建议投资者关注金融信创等细分。2)智能化,我们重点看好智能汽车,现在不仅仅是新能源车,传统燃油车也在大幅向智能化转型,相关公司的智能座舱,无人驾驶等订单非常饱满,整体行业景气度较高。3)云化,SaaS过去一年在持续消化估值,目前整体来看估值也趋近合理,我们认为SaaS企业已经进入配置区间。

  2021第九届Choice“最佳分析师”评选活动已经结束,第九届Choice“最佳分析师”榜单于2022年1月18日隆重揭晓。

  十佳分析分析师如何炼成?他们站在资本市场研究最前沿,掌握行业发展最新动态,2022年细分领域投资机会如何把握?本期东方财富Choice数据对话2021年度最佳分析师华鑫证券计算机首席分析师宝幼琛,邀您共享思维盛宴!

  恭喜您荣获2021最佳分析师称号。非常感谢您与东方财富网编辑进行对话。

  1、此次拿到2021最佳分析师获奖项,您有什么感想?您觉得能够获奖,主要是做对了什么?还有什么地方可以做得更好?

  首先非常感谢东方财富授予的奖项,十分开心能获得肯定。2021年能获得此项殊荣主要是从计算机板块的结构性机会中挖到了一些表现不错的个股,这也源于多年行业研究工作形成了成熟的研究框架,对于产业周期以及个股估值有自己的理解。能做的更好的地方在于较大覆盖面,把已经形成的研究能力拓展到更多细分方向。今年计算机板块依旧会有结构性机会,我们会努力从中继续挖掘有绝对收益的品种。

  2、过去两年,疫情反复,这对您的工作产生了什么影响?调研、路演的次数有减少吗?实地调研、路演的次数占比有多少?

  过去两年的疫情确实对一些产业链调研产生了影响,也影响了部分路演服务,但在研究所领导以及销售同事的共同努力下,我们还是克服了大部分疫情带来的不利影响,一方面把部分调研和路演从线下转到线上,另外在疫情消停的时候,加大路演和调研的频次,总体来看,调研和路演的次数并没有减少。

  3、您认为计算机领域,最近两年发生的最大的变化是什么?这种趋势会延续吗?您预计2022年会有什么新的变化发生?

  最近两年,如同我们年度策略报告所写的,计算机板块最大的变化在于三点:国产化、云化以及智能化。这种趋势在未来将持续带来计算机板块各类投资机会。可以说国产化带来19年以来计算机最大的一波行情,目前处在估值消化阶段;而云化在疫情后,渗透率有了明显的提升,B端对SaaS的接受度有较大的提升。最后看智能化,智能化大规模商业化落地在各个场景落地,资本市场已经诞生了几个千亿市值的AI公司,未来这个趋势会持续加速。

  4、您认为这两年反垄断等政策的实施,会给计算机行业带来什么影响?

  反垄断以及数据安全审查等对互联网行业影响比较大,尤其是一些互联网巨头在过去一年中股价表现比较弱,这也是国内经济以及互联网平台发展到一定阶段必然的结果,海外也曾经有对一些IT巨头的反垄断调查。从利好的方面看,反垄断及数据安全也带来了一些新的投资机会,比方说我们去年推荐的隐私计算领域以及今年的国资云,相关标的就有比较好的表现。

  5、海外监管政策的变化,会给计算机行业带来什么影响?

  海外监管政策收紧利空目前在海外上市的IT企业,近期海外上市的国内IT企业的跌幅都比较大,这些个股的估值都已经相当便宜,处于绝对超卖的阶段,但是由于政策风险,并不好判断是不是马上就会有修复,得观察中美对于监管政策协调是不是有比较好的结果。此外,这个事件可能会加速计算机企业回归A股,一些优质资产回来后,有利于资金对于计算机板块的配置,提升板块的活跃度。

  6、您认为计算机板块2022年最主要的细分投资机会在哪里?理由是什么?

  今年数字经济反复被高层提及,利好政策频出,我认为板块的政策底已经出现。从估值角度看,计算机板块也在历史底部区间,底部区间我们对板块会更加乐观。目前我们看好的方向主要在于1)国产化,无论是信创还是金融、电信等行业信创未来都会有相当不错的投资机会,重点建议投资者关注金融信创等细分。2)智能化,我们重点看好智能汽车,现在不仅仅是新能源车,传统燃油车也在大幅向智能化转型,相关公司的智能座舱,无人驾驶等订单非常饱满,整体行业景气度较高。3)云化,SaaS过去一年在持续消化估值,目前整体来看估值也趋近合理,我们认为SaaS企业已经进入配置区间。

  7、能不能向普通投资者介绍一下,要衡量计算机企业是否进入价值投资领域,最主要看哪些指标(不超过3个)?

  计算机企业绝大部分都是成长性企业,衡量一个成长性企业的指标包括增速,市占率,毛利率等等,但由于现在还是弱市阶段,我们也会重点考虑公司估值,关注股价的安全边际。

  谢谢您的分享,祝2022年虎虎生威、再展宏图!

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